Тезисно
- Рынок труда в США остается напряженным из-за пандемии и экономики.
- На каждого безработного в США приходится 1,6 свободных рабочих мест, что выше нормы
- Уровень безработицы среди чернокожих американцев в апреле достиг 4,7%, что является рекордно низким показателем.
- Почасовая заработная плата в США выросла в годовом исчислении на 4,4%, что соответствует уровню инфляции.
- ФРС возобновит повышение процентных ставок на заседании в конце июля.
- Рынки оценивают вероятность повышения ставки на четверть пункта в 92%.
- В мае было открыто около 9,8 млн рабочих мест, что на 1,6 млн меньше, чем годом ранее.
- В идеальном сценарии работодатели отменили бы объявления о приеме на работу, но не переводили бы работников на пособие по безработице.
Американское лето, известное бейсбольными играми, жареным зефиром и окружными ярмарками, приобрело новые традиции: бассейны без спасателей, лагеря, нуждающиеся вожатыми, и рестораны, отчаянно нуждающиеся в официантах. Эти недостатки имеют значение не только для соответствующих предприятий. За год борьбы Федеральной резервной системы с инфляцией состояние американского рынка труда приобрело чрезвычайно важное значение. Его здоровье является решающим показателем того, выиграна битва или проиграна.
Первоначально причиной многих пробелов в рабочей силе была пандемия covid-19, поскольку люди были менее склонны искать работу. Теперь, как ясно показывают последние данные, сама экономика является источником напряжения. Рассмотрим широкий спектр мер. Все указывает на небольшое смягчение на рынке труда за последний год. Тем не менее, по историческим меркам все они в значительной степени устойчивы.
На каждого безработного в Америке приходится 1,6 рабочих мест, что немного ниже с середины 2022 года, но значительно превышает допандемическую норму. С февраля 2020 года — до того, как коронавирус поразил Америку — в экономике появилось почти 4 миллиона рабочих мест, в результате чего занятость превысила линию долгосрочного тренда. Похоже, что не так уж много работников осталось в стороне: около 84% работников наиболее трудоспособного возраста (в возрасте от 25 до 54 лет) в настоящее время входят в состав рабочей силы, что является максимальным показателем с 2002 года и всего лишь на процентный пункт от рекордно высокого уровня. .
С точки зрения рабочих такая энергичность приветствуется. Рост заработной платы был особенно быстрым для рабочих мест в сфере услуг, которые требуют меньшего образования, таких как строительство. Это, в свою очередь, помогло уменьшить неравенство в доходах, от которого страдает Америка. Менее обеспеченные слои населения, как правило, получают непропорционально большую выгоду от жесткого рынка труда. Уровень безработицы среди чернокожих американцев в апреле достиг рекордно низкого уровня в 4,7%.
Сохранятся ли эти достижения, когда нехватка рабочей силы отразится на ценах? Почасовая заработная плата в июне росла в годовом исчислении на 4,4%, что соответствует уровню инфляции, примерно вдвое превышающему целевой показатель Федеральной резервной системы в 2%. Альтернативные меры предполагают, что восходящее давление может быть еще больше. Трекер отделения ФРС в Атланте указывает на годовой рост заработной платы примерно на 6% в этом году.
Сохраняющаяся сила рынка труда почти гарантирует, что ФРС возобновит повышение процентных ставок на своем заседании в конце июля, воздержавшись от этого в июне. Теперь рынки оценивают вероятность повышения ставки на четверть пункта с вероятностью 92%; всего месяц назад это рассматривалось как подбрасывание монеты. В марте, когда несколько кредиторов, включая Банк Силиконовой долины, обанкротились, многие опасались, что финансовые потрясения затронут экономику. Но в речи 6 июля Лори Логан, глава отделения ФРС в Далласе, заявила, что более сильный, чем ожидалось, фон занятости требует более ограничительной политики. «Увольнения остаются низкими», — сказала она. «Нет никаких признаков резкого ухудшения условий на рынке труда».
Оптимисты надеются, что рынок труда сможет сохранить прежнее состояние, охладившись, но избежав резкого роста безработицы. Они указывают на несколько показателей. Например, в мае было открыто около 9,8 млн вакансий, что на 1,6 млн меньше, чем годом ранее. В идеальном сценарии работодатели отменили бы объявления о поиске помощи, но не подталкивали бы работников к пособию по безработице. Такое сокращение спроса на персонал теоретически может привести к постепенному замедлению роста заработной платы, не сведя на нет достижения последних нескольких лет. В какой-то степени так и происходит. Хотя рост почасовой оплаты по-прежнему быстрый, он на процентный пункт ниже, чем год назад.
Пессимистический ответ заключается в том, что охлаждение еще впереди, и экономика не движется плавными шагами. ФРС агрессивно повышала процентные ставки за последний год, и некоторые последствия еще предстоит ощутить. В то же время, пока рынок труда остается жестким, а инфляция упорно высокой, у центрального банка нет иного выбора, кроме как усилить это ужесточение. Но стрессы накапливаются.