С такими же своеобразными проблемами
Тезисно
• Экономические проблемы Китая отличаются от других стран: низкая инфляция, много жилья, высокий уровень сбережений.
• Китай реагирует на экономические трудности сдержанно, снижая процентные ставки, но не так сильно, как другие страны.
• Официальная реакция на плохие новости включает отказ сообщить о них, что вызывает насмешки и критику.
• Китайское бюро статистики (nbs) решает прекратить публикацию данных о безработице среди молодежи, чтобы избежать неприятных заголовков.
• Другие страны используют более строгие критерии для определения безработицы, что может снизить уровень безработицы среди молодежи.
• Статистикам, центральному банку и потребителям Китая не хватает уверенности в методах и инструментах решения экономических проблем.
Экономика своеобразна. Инфляция слишком низкая, но не слишком высокая. Во многих городах жилья слишком много, а не слишком мало. Непревзойденный уровень сбережений в стране говорит о том, что она делает чрезмерные резервы на будущее.
Реакция Китая на экономические трудности также — как бы это повежливее выразиться? — своеобразна. Посмотрите, как на этой неделе он справился с потоком плохих новостей от Национального бюро статистики ( nbs ). Бюро сообщило, что розничные продажи и промышленное производство в июле оказались хуже, чем ожидалось. Продажи недвижимости снова упали. Выросла безработица в городах. И эти данные последовали за более ранними выпусками, показывающими снижение потребительских цен, резкое падение экспорта, исчезновение прямых иностранных инвестиций и слабый спрос на кредит.
Чтобы смягчить удар, Народный банк Китая ( нбк ) должным образом снизил процентные ставки, как это сделали бы другие центральные банки . Но он снизил свою среднесрочную ставку всего на 0,15 процентных пункта, а недельную ставку еще меньше — не столько снижение, сколько топтание на месте.
Чем объясняется его сдержанность? НБК привык полагаться на кредитные квоты, целевые показатели денежной массы и болтовню, чтобы заставить свою денежно-кредитную политику работать; бывший управляющий банка сказал бы, что его эталоном для директивных ставок является базовый «потенциальный» темп роста экономики. Это может способствовать его инерции, поскольку потенциальный рост — это медленно меняющаяся переменная, определяемая такими фундаментальными факторами, как производительность и демография. Другие центральные банки сказали бы, что их работа состоит в том, чтобы менять процентные ставки настолько, насколько это необходимо, чтобы поддерживать фактический рост экономики на уровне, близком к его потенциалу. Хотя нбк переходит на новый набор рычагов и циферблатов, похоже, ему все еще не хватает уверенности в процентных ставках как в инструменте стабилизации.
На этом особенности китайской политики не заканчиваются. Действительно, официальный ответ на плохие новости включает в себя несообщение о них. С тех пор, как экономика Китая вновь открылась, уровень безработицы среди городской молодежи (в возрасте от 16 до 24 лет) заметно вырос, что привело к неудобным заголовкам. В июне масштаб достиг 21,3%. Аналитики ожидали, что в июле он снова вырастет. Вместо того, чтобы столкнуться с неловкими цифрами, nbs решили прекратить их публикацию.
Это решение вызвало насмешки. Один онлайн-комментатор изобразил благодарность за то, что бюро спрятало цифры, а не подтасовало их. Другой предложил аналогию: «В рекламе по телевидению было сказано бросить курить, поэтому я бросил телевидение. В третьем была цитата из недавнего фильма «Сотворение богов»: «Что видит лошадь, решает человек, который на ней едет».
Объясняя свое решение, бюро заявило, что ему необходимо пересмотреть свои методы. Измерить безработицу среди молодежи, несомненно, сложно, потому что молодежь совмещает учебу, работу и поиски работы. Чтобы считаться безработным, человек должен искать работу. Многие безработные молодые люди не работают, потому что они сосредоточены на своем образовании. Например, в первом квартале года две трети 96-миллионной городской молодежи Китая не работали и не искали ее. Из оставшейся трети немногим более 6 миллионов одновременно искали работу и не смогли ее найти. Именно эта подгруппа из 6 миллионов человек считается безработной.
Есть и другие тонкости. В большинстве крупных экономик, таких как Америка и еврозона, человек может считаться безработным только в том случае, если он предпринял шаги по поиску работы за последние четыре недели. Китай забрасывает более широкую сеть. Его данные по безработице включают тех, кто искал работу в течение последних трех месяцев. Если Китай примет четырехнедельный стандарт, его уровень безработицы среди молодежи может снизиться на семь процентных пунктов, согласно расчетам Цзэн Сянцюаня из Университета Жэньминь с использованием данных за 2020 год.
Китай скрыл и другие данные. Его публикация коэффициента Джини, меры неравенства доходов, была остановлена. До сих пор нет данных на 2022 год. Он ежемесячно публиковал показатель потребительского доверия на протяжении более 30 лет, пока доверие резко не упало в апреле. Ни один из этих ответов на проблемы Китая не поможет их решить. Статистики страны не уверены в своих методах, ее центральный банк не уверен в своих инструментах, а потребители страны не уверены в завтрашнем дне.