и как это отразится на всех
Тезисно
- Китай столкнулся с экономическими проблемами, что может повлиять на глобальный рост.
- Замедление темпов роста в Китае влияет на перспективы других стран, особенно экспортеров сырьевых товаров.
- Имущественные проблемы Китая могут привести к снижению потребления сырьевых товаров, что облегчит задачу для центральных банков.
- Однако, при наихудшем сценарии, обвал цен на недвижимость в Китае может привести к падению мировых цен на активы.
- Длительный спад может привести к сокращению зарубежных инвестиций и кредитов, что изменит отношение мира к Китаю.
Всего восемь месяцев назад ожидалось, что экономика Китая снова оживет. Zero-covid был заброшен; покупателям и туристам по стране разрешено свободно передвигаться. Однако ожидаемый отскок провалился. рост ввп, который, как ожидали некоторые экономисты, достигнет 10% в годовом исчислении во втором квартале года, вместо этого с трудом достиг чуть более 3%. Экономика погрузилась в дефляцию. Странно медленная официальная реакция и кризис недвижимости, который становится все хуже и хуже, вызвали опасения относительно длительного экономического спада.
То, что происходит во второй по величине экономике мира, имеет значение повсюду. Поскольку Китай настолько велик, его меняющаяся экономическая ситуация может повлиять на общие показатели глобального роста. Но замедление темпов роста экономики Китая также напрямую влияет на перспективы других стран. Его домохозяйства и компании будут покупать меньше товаров и услуг, что будет иметь последствия как для производителей этих товаров, так и для других их потребителей. В некоторых местах трудности Китая станут источником боли. В других случаях они принесут облегчение.
Экспортеры сырьевых товаров особенно подвержены замедлению экономического роста в Китае. Страна потребляет почти пятую часть мировой нефти, половину рафинированной меди, никеля и цинка и более трех пятых железной руды. Проблемы с недвижимостью в Китае будут означать, что ему потребуется меньше таких поставок. Это станет ударом для таких стран, как Замбия, где экспорт меди и других металлов в Китай составляет 20% ВВП , и Австралия, крупный поставщик угля и железа. 22 августа австралийская компания и крупнейшая в мире горнодобывающая компания bhp сообщила о самой низкой годовой прибыли за три года и предупредила, что усилия Китая по стимулированию экономики не приводят к изменениям на местах.
К слабым местам на Западе относится Германия. Снижение спроса со стороны Китая является одной из причин стагнации экономики страны в последнее время. А некоторые западные фирмы подвергаются риску из-за того, что они полагаются на страну в плане доходов. В 2021 году 200 крупнейших транснациональных корпораций Америки, Европы и Японии осуществили 13% своих продаж в Китае, заработав 700 миллиардов долларов. Tesla еще более уязвима: около пятой части ее продаж приходится на Китай; Qualcomm, производитель чипов, зарабатывает ошеломляющие две трети.
При условии, что замедление не перерастет в полномасштабный кризис, боль останется концентрированной. Продажи в Китай составляют лишь 4-8% бизнеса всех котирующихся на бирже фирм Америки, Европы и Японии. Экспорт из Америки, Великобритании, Франции и Испании составляет 1-2% их продукции. Даже в Германии, доля экспорта которой составляет 4%, потребуется коллапс Китая, чтобы нанести ощутимый удар по ее экономике.
Более того, трудности Китая происходят в то время, когда в остальном мире дела идут лучше, чем ожидалось. В июле мвф пересмотрел свой прогноз мирового роста по сравнению с апрельскими прогнозами. Наиболее примечательным является плохое состояние здоровья крупнейшего в мире импортера, Америки, которое, как показывают некоторые исследования, растет быстрыми темпами – почти на 6%.
На этом фоне замедление роста Китая должно даже принести некоторое облегчение мировым потребителям, поскольку это будет означать снижение спроса на сырьевые товары, что приведет к снижению цен и затрат на импорт. Это, в свою очередь, облегчит задачу, стоящую перед Федеральной резервной системой и другими центральными банками. Многие из них уже подняли ставки до самого высокого уровня за последние десятилетия, и им не хотелось бы идти еще дальше.
Но что, если в Китае дела пойдут совсем плохо? При худшем сценарии обвал недвижимости может отразиться на мировых финансовых рынках. Исследование Банка Англии, проведенное в 2018 году, показало, что «жесткая посадка» в Китае, где экономический рост упал с 7% до -1%, приведет к падению мировых цен на активы и росту валют богатых стран, поскольку инвесторы ринутся в направление более безопасных активов. В целом ввп Великобритании упадет на 1,2%. Хотя большинство западных финансовых институтов относительно мало связаны с Китаем, есть исключения, такие как hsbc и Standard Chartered, два британских банка.
Более длительное замедление может привести к тому, что Китай развернется вовнутрь, сократив зарубежные инвестиции и кредиты. Став крупнейшим в мире двусторонним кредитором в 2017 году, он уже сократил свои расходы, поскольку проекты портятся. Чиновники могут стать еще более суетливыми, если они тушат пожар дома. Наблюдатели будут наблюдать за празднованием десятилетия «Инициативы «Один пояс, один путь», под которой Китай тратит деньги на мосты в Мозамбике и порты в Пакистане, в поисках сигналов о намерениях.
Реальные трудности внутри страны также изменят отношение мира к Китаю. Быстрый рост наряду с щедрым кредитованием повысили репутацию страны. Согласно недавнему опросу Pew, проведенному в 24 странах, люди в богатых странах в целом отрицательно относятся к Китаю. В большинстве стран развивающегося мира картина была иной: мексиканцы, кенийцы, нигерийцы и южноафриканцы видели Китай в более благоприятном свете и приветствовали китайские инвестиции. Вопрос в том, будет ли это по-прежнему верно через год.