Тезисно
• Недвижимость положительно коррелирует с экономическим циклом, и поддержание стабильности имеет решающее значение.
• Дефицит финансирования объектов недвижимости с гарантированной передачей может составить около 4 трлн к концу года.
• Полагаться исключительно на выручку от объема продаж, недостаточного для восполнения дефицита.
• Ситуация с недвижимостью может улучшиться в следующем году, и строительство доступного жилья внесет часть инвестиций.
Основные идеи:
1. Вещи имеют свой вес, и вещи имеют свои приоритеты. После «Новой сделки с недвижимостью» долгожданные «Золотая девятка и Серебряная десятка» не пришли так, как ожидалось. Год подходит к концу, недвижимость все еще слабеет, а риск гарантированной сдачи недвижимости не исчез. Есть ли «провал» в политике в сфере недвижимости? В условиях продолжающегося отсутствия недвижимости, кто сможет заменить ее в качестве основной движущей силы, поддерживающей экономику в целом?
2. Недавний всплеск количества предложений подержанного жилья, похоже, переплетается с ускоренным снижением цен на жилье. С международной точки зрения, когда рынок «терпит неудачу» из-за негативного цикла самореализующихся ожиданий, «видимая рука» политики становится особенно важной. По сравнению с историей, нынешняя политика моей страны в сфере недвижимости, возможно, все еще разумна, но не потерпит неудачу.
3. Исходя из опыта различных японских стран, поддержание относительной стабильности недвижимости имеет решающее значение для экономических преобразований в периоды потенциальных спадов роста, таких как ускоренное старение населения. Будь то старые движущие силы, такие как строительство инфраструктуры, или новые движущие силы, такие как высокотехнологичное производство, кажется трудным заменить стремление людей к лучшей жизни в «еде, одежде, жилье и транспорте» в краткосрочной перспективе.
4. Заглядывая в будущее, по-прежнему трудно восполнить дефицит финансирования объектов недвижимости с гарантированной сдачей, полагаясь исключительно на поступления от продаж. Прогресс в обеспечении доставки недвижимости, в свою очередь, повлияет на уверенность в покупке дома. Этот цикл можно разорвать только с помощью сил вне рынка. Ситуация с недвижимостью может немного улучшиться в следующем году, а строительство доступного жилья внесет часть инвестиций.
После «Новой сделки с недвижимостью» долгожданные «Золотая девятка и Серебряная десятка» не пришли так, как ожидалось. Год подходит к концу, недвижимость все еще слабеет, а риск гарантированной сдачи недвижимости не исчез. Есть ли «провал» в политике в сфере недвижимости? В условиях продолжающегося отсутствия недвижимости, кто сможет заменить ее в качестве основной движущей силы, поддерживающей экономику в целом?
1. Является ли политика неисправной или недостаточной?
Недавний всплеск количества предложений подержанного жилья, судя по всему, переплетается с ускоренным снижением цен на жилье, оба из которых достигли самого быстрого уровня со времен эпидемии. С международной точки зрения, когда рынок «терпит неудачу» из-за негативного цикла самореализующихся ожиданий, «видимая рука» политики становится особенно важной.
Примечание. Цены на жилье представляют собой цены на жилье из первых и вторых рук в 70 городах; объемы листинга представляют собой данные из 14 городов, включая Пекин, Шанхай и Шэньчжэнь.
По сравнению с историей, нынешняя политика моей страны в сфере недвижимости, возможно, все еще разумна, но не потерпит неудачу. Например, хотя города первого уровня ввели политику «признания дома, но не кредита», а некоторые города (Шэньчжэнь) снизили коэффициенты первоначального взноса, в условиях падения цен на жилье, которое превышает предыдущие уровни, послабление был слабым. Это также может соответствовать будущему пространству политики.
2. Стабилизировать недвижимость или заменить ее?
С точки зрения зарубежья, недвижимость очень положительно коррелирует с экономическим циклом. Экономике трудно подняться против этой тенденции, особенно во время спада на рынке недвижимости. Извлекая уроки из опыта Японии и других стран, поддержание относительной стабильности в сфере недвижимости имеет решающее значение для преобразований в периоды потенциального снижения роста, например, ускоренного старения населения. Будь то старая движущая сила инфраструктуры или новая движущая сила высокотехнологичного производства, трудно заменить стремление к лучшей жизни «жизни» в «еде, одежде, жилье и транспорте».
По предварительным оценкам, к концу года дефицит финансирования жилищных компаний для «гарантирования сдачи зданий» может составить около 4 трлн. Полагаться исключительно на выручку от продаж для восполнения дефицита финансирования объектов недвижимости с гарантированной сдачей по-прежнему недостаточно. Прогресс в обеспечении доставки недвижимости, в свою очередь, повлияет на уверенность в покупке дома. Этот цикл можно разорвать только с помощью сил вне рынка. Пока риски для компаний недвижимости не будут полностью смягчены, всей отрасли недвижимости будет трудно добиться значительного восстановления.
Недавняя политика «три не меньше чем» продемонстрировала свою сигнальную значимость, и последующие усилия являются ключевыми. Ожидается, что темпы роста продаж недвижимости и инвестиций в следующем году могут немного улучшиться с примерно -5% и -9% в этом году до примерно -4% и -7% соответственно. Это означает, что, если экономика хочет достичь темпов роста 4,5–5% в следующем году, темпы роста инфраструктуры, возможно, придется увеличить с 8% в этом году до 8,7–12,7%. Часть инвестиций составят три крупных проекта, включая доступное жилье.
3. Основные выводы
Во-первых, вещи имеют свой вес и свои приоритеты. Недавний всплеск количества предложений подержанного жилья переплетается с ускоренным снижением цен на жилье. Когда рынок «терпит неудачу» из-за негативного цикла самореализующихся ожиданий, «видимая рука» политики становится особенно важной. По сравнению с историей нынешняя политика моей страны в сфере недвижимости, возможно, все еще разумна, но не потерпит неудачу.
Во-вторых, необходимо учиться на опыте японских стран. Будь то старые движущие силы, такие как строительство инфраструктуры, или новые движущие силы, такие как высокотехнологичное производство, кажется трудным заменить стремление людей к лучшей жизни в «еде, одежде, жилье и транспорте» в краткосрочной перспективе.
В-третьих, глядя в будущее, по-прежнему трудно полагаться исключительно на выручку от продаж, чтобы восполнить дефицит финансирования объектов недвижимости с гарантированной сдачей. Прогресс в обеспечении доставки недвижимости, в свою очередь, повлияет на уверенность в покупке дома. Этот цикл можно разорвать только с помощью сил вне рынка. Ситуация с недвижимостью может немного улучшиться в следующем году, а строительство доступного жилья внесет часть инвестиций.