Тезисно
• Глобальный долг достиг рекордного уровня в 307 триллионов долларов во втором квартале этого года.
• Развитые страны, такие как США, Япония, Великобритания и Франция, внесли значительный вклад в рост долга.
• Общий долг составляет 238% мирового валового внутреннего продукта (ВВП), что более чем в два раза увеличивает производство экономики всей Земли в прошлом году.
• Значительной частью относительной устойчивости рынков в последнее время может стать их низкий уровень долга, ориентированного на местную валюту.
Глобальный долг измеряет задолженность правительств ( государственный долг ), компаний (корпоративный) и людей по всей планете, и, как предупредил Всемирный экономический форум в начале октября , он находится на «опасно высоком уровне». По данным Института международных финансов (IIF), во втором квартале этого года он достиг $307 трлн, что является рекордом, в основном за счет развитых стран: США, Японии, Великобритании и Франции. Только за первое полугодие он увеличился на 10 миллиардов долларов. Если вы оглянетесь на десятилетие назад, то увидите, что рост составил 100 миллиардов долларов.
Чтобы получить представление о величине долга, необходимо сравнить его с тем, что производит экономика страны, региона или, в данном случае, всего мира. И как обычно, сравнения одиозны: в 2022 году общий долг составлял 238% мирового валового внутреннего продукта (ВВП), то есть более чем вдвое больше, чем вся экономика Земли произвела в прошлом году. В абсолютном выражении она составила 235 триллионов триллионов долларов, что на 200 миллиардов больше, чем в 2021 году.
«Долгосрочная тенденция заключается в неумолимом росте долга, вызванном хронически высоким дефицитом правительств развитых рынков и потребностями Китая в недвижимости», – объясняет Бен Лейдлер, рыночный стратег, в комментарии в понедельник. торговая платформа eToro.
Бесполезное наказание за высокие зарплаты
«Государственный долг как доля мирового ВВП утроился за последние десятилетия, в то время как Китай представляет 30% всего мирового корпоративного долга», — добавляет этот эксперт, который также подчеркивает, что «в краткосрочной перспективе уровень долга стабилизировался и резко снизился, поскольку часть ВВП, поскольку рост инфляции увеличил номинальный ВВП и ослабил долговое бремя фиксированных затрат.
«Большие различия»
В своем анализе Лэйдлер признает, что глобальный долг находится на «удивительно высоком» уровне, но подчеркивает, что «существуют большие различия между сегментами правительств, компаний и домохозяйств с очень разной чувствительностью к изменениям процентных ставок. различия между плавающими и фиксированными ставками».
«Существует также большая разделительная линия для тех, кто берет кредиты у банков или на рынке облигаций. Это помогает объяснить резкое замедление [экономического] роста Европы в этом году, на фоне хороших результатов в попытках США и Китая замедлить экономический рост». сектор недвижимости, перед лицом удивительного макроэкономического сопротивления развивающихся рынков», — продолжает этот стратег.
Более того, аналитик eToro подчеркивает, что значение имеет не только размер долга, но и его состав, который сильно различается в разных странах: «Уровни долга Японии (…) ориентированы на правительство и «они полагаются на потребителя с низким уровнем заемных средств. Напротив, (…) их компании имеют наибольшую задолженность в мире».
С другой стороны, Соединенные Штаты и Великобритания «входят в число стран с наибольшей задолженностью в мире и, как и ожидалось, доминируют в экономике, в то время как правительства и компании в Европе имеют большую задолженность, чем их американские коллеги».
«Наконец, недавняя относительная устойчивость развивающихся рынков во многом может быть объяснена их низким уровнем долга, ориентированного на местную валюту», а не на доллар США, заключает Бен Лейдлер.